Une structure de capital est un ensemble de promesses : aux prêteurs, aux actionnaires, aux régulateurs. Orion conçoit ces promesses de façon qu’elles puissent être tenues — en arbitrant entre coût et souplesse, entre le financement d’aujourd’hui et celui de demain, et entre instruments conventionnels et instruments islamiques ou alternatifs lorsque ceux-ci servent mieux le client.
Financement et marchés de capitaux
Les bons capitaux, aux bonnes conditions, auprès des bons investisseurs.
Orion conseille les entreprises, les institutions financières et les États sur leur stratégie de financement : quel montant de capital lever, sous quelle forme, sur quel marché et à quel coût. Nous diversifions les sources de financement pour réduire la dépendance à un prêteur unique, concevons des émissions obligataires et d’actions sur les marchés publics et privés, et structurons chaque transaction de sorte qu’elle résiste à l’examen des investisseurs, des agences de notation et des régulateurs.
Au début des années 2000, Orion a conseillé plusieurs banques libanaises dans leurs levées de capitaux et leurs émissions d’actions de préférence et de titres de créance — dont une action de préférence dont le rendement était indexé sur la performance de la banque. Le cabinet a organisé des introductions en bourse et des offres secondaires pour des entreprises de pays émergents.
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Lorsque le financement bancaire traditionnel fait défaut, Orion se tourne vers des solutions alternatives qui offrent davantage de souplesse aux emprunteurs : titres adossés à des actifs et titrisation, affacturage et financement de créances, placements privés auprès d’investisseurs ciblés, et triangulation de financement — combinant financement transfrontalier, échanges contre des participations au capital et remboursement par un tiers. En Jordanie, l’affacturage de créances municipales libellées en dinars jordaniens a réduit de 500 points de base le coût moyen pondéré du capital d’un consortium solaire.
Finance islamique et sukuk
Des structures conformes à la charia, conçues avec la même exigence que les structures conventionnelles.
Dr Ghassan Chammas a conseillé la Banque du Liban sur les questions de finance islamique et a conseillé les conseils d’administration de plusieurs banques islamiques en matière d’innovation produit, de gouvernance d’entreprise et de gestion des risques. Orion conçoit des produits et des financements conformes à la charia pour des banques, des entreprises et des fonds — des instruments fondés sur l’échange, tels que la mourabaha et l’ijara, jusqu’aux structures participatives et aux sukuk.
Orion a également publié des travaux sur les véhicules de financement islamique destinés à un fonds industriel dédié au Liban.
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Le travail d’Orion en matière de charia s’étend à la mesure : la plateforme Orion Scoring & Rating comprend un module de conformité à la charia qui note les entreprises au regard des critères de filtrage islamiques, et les recherches du Dr Chammas sur les mesures de concentration et de spécialisation s’appliquent à la construction de portefeuilles d’investissement islamiques. Pour les émetteurs, le cabinet prépare la documentation, le cadre de gouvernance charia et le dossier investisseurs qu’exige une première émission de sukuk.
Financement de projets et énergie
Des structures de financement pour les infrastructures, l’industrie et la transition énergétique.
Les associés élaborent des structures de financement pour des projets publics et privés. Les travaux récents se sont concentrés sur les énergies renouvelables : un fonds de financement de l’énergie solaire pour les sites commerciaux et industriels, un programme solaire à l’échelle villageoise dans lequel les ménages ne paient que les kilowattheures qu’ils consomment, et la structure financière d’un fonds national de l’énergie pour l’industrie libanaise, préparée dans le cadre d’un projet gouvernemental d’envergure nationale.
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Chaque structure isole l’actif du promoteur dans une société ad hoc, aligne la maturité sur la durée de vie de l’installation et mobilise plusieurs réservoirs de capitaux — investisseurs de long terme, capitaux de la diaspora, institutions de financement du développement et fonds de financement du commerce — afin qu’aucun prêteur ne porte seul le projet. L’enquête d’Orion sur l’offre des fournisseurs solaires libanais et son évaluation du solaire commercial et industriel sous-tendent ces montages.
Fusions-acquisitions, capital-investissement et capital-risque
De la première évaluation jusqu’à la signature.
Par l’intermédiaire de ses associés, Orion a conseillé des cessions d’entreprises à des investisseurs privés et institutionnels, des acquisitions et des rachats à effet de levier, ainsi que l’entrée de fonds de capital-investissement au capital d’entreprises familiales. Il a conseillé des fonds et des entreprises sur des transactions spécifiques et orienté des opportunités d’investissement vers des fonds de capital-investissement et de capital-risque basés dans la région MENA.
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Chaque mandat repose sur une évaluation indépendante, le document qui permet enfin aux actionnaires et aux investisseurs de s’accorder sur un prix. Orion conçoit également des véhicules d’investissement — fonds de capital-investissement et de fonds de roulement, fonds de recapitalisation et leurs structures de commandité — et prépare business models et présentations investisseurs pour les start-up en quête de leurs premiers capitaux institutionnels.
Agrément des institutions financières
Des business models que les régulateurs approuvent.
Orion rédige des business models et des études de faisabilité et obtient des licences d’exploitation pour des institutions financières dans différentes juridictions — banques, banques d’investissement, sociétés de courtage et sociétés financières —, y compris l’analyse économique, l’étude comparative des pairs et la conception organisationnelle qu’exigent les régulateurs.
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Parmi les travaux récents figurent l’étude de faisabilité et le mémorandum de constitution d’une nouvelle banque d’investissement, avec une analyse de l’économie d’accueil, une revue des banques privées comparables et une conception organisationnelle fondée sur le modèle des 7-S de McKinsey, ainsi qu’un parcours réglementaire pour une plateforme de paiement agréée.