الحماية
المصداقية لدى المُقرضين والجهات الرقابية والمستثمرين — تُكتسب عبر التصنيفات، والإدارة السليمة للمخاطر، والحوكمة الرشيدة.
المصداقية رأسمال. فالشركة القادرة على أن تُظهر للمُقرضين تصنيفاً، وتنقيطاً، وإطاراً سليماً للمخاطر، ومجلس إدارة يحكم فعلاً، هي شركة تدفع أقل ثمناً لأموالها — وتجد المال حين يعجز غيرها عن ذلك.
الاستشارات في التصنيف الائتماني
تهيئة المُصدِرين لوكالات Moody’s وS&P وFitch — وللأسئلة التي ستطرحها.
أمضى الشريكان في أوريون للحلول المالية (Orion Financial Solutions) مسيرتهما المهنية على جانبَي طاولة التصنيف. فقد عمل نيكولا فوتيادس محلّلاً للتصنيف في إحدى كبرى وكالات التصنيف الأمريكية، ومستشاراً أول في التصنيف لشركات ومؤسسات مالية أوروبية وفي منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وجنوب شرق آسيا؛ وفي عام 2011 قدّم الاستشارة لشركة كبرى مدرجة في الرياض للحصول على تصنيفها الأول — وهو أول تكليف استشاري في التصنيف يُسنده عميل من هذا النوع إلى مؤسسة مالية لبنانية. ويأتي د. غسان شماس بخبرة رفيعة في وكالات التصنيف وبخبرة معمّقة في تصنيف المصارف الإسلامية والصكوك وتنقيطها، وقد عمل إلى جانب نيكولا فوتيادس على تطوير وكالة تصنيف أوروبية.
تساعد أوريون فريق المُصدِر على تجميع المعلومات الكمّية والنوعية، والردّ على طلبات الوكالة، وفوق كل شيء، تُهيّئ الإدارة لعرض استراتيجية الشركة ونقاط قوّتها النوعية والقصة الكامنة وراء بياناتها المالية بوضوح.
لماذا يهمّ التصنيف
التصنيف هو جواز العبور إلى أسواق رأس المال: فهو شرط مسبق لأول إصدار سندات أو صكوك، ويُحدّد السعر الذي سيطلبه المستثمرون، ويفتح الباب أمام المستثمرين المؤسسيين الذين تحظر عليهم تفويضاتهم الاستثمار في أوراق غير مصنّفة. كما يفرض الانضباط على المُصدِر — إذ تفرض المراجعة السنوية إفصاحاً شفافاً واستراتيجية متّسقة. والتحضير الشامل للتصنيف الأول يُخفّف إلى حدّ كبير عبء العمل في كل مراجعة سنوية لاحقة، كما أنّ معرفة أوريون بمنهجية كل وكالة تتيح لها توقّع المواضع التي سيضغط فيها المحلّلون.
وبالنسبة إلى الجهات السيادية وشبه السيادية دون الدرجة الاستثمارية، تعرض سلسلة أبحاث أوريون Sixteen Sovereigns, One Scale ما يميّز الدولة التي لا تزال تملك خياراتها عن تلك التي تكتفي بإدارة جدولها الزمني — وما يلزم للارتقاء في السلّم.
مراحل التصنيف
يستغرق التصنيف الأول عادة من 12 إلى 14 أسبوعاً، بما في ذلك الأسابيع الأربعة إلى الستة التي تحتاج إليها الوكالة لتحليل التصنيف وتحديده.
- 1
التحضير لعرض التصنيف
تجميع المعلومات الكمّية والنوعية؛ وتدريب الإدارة على عرض الاستراتيجية والبيانات المالية.
- 2
الاجتماع مع وكالة التصنيف
تقدّم الإدارة عرضها أمام المحلّلين؛ تليه أسئلة المتابعة وطلبات البيانات.
- 3
لجنة التصنيف
تُحدّد لجنة الوكالة التصنيف. ويمكن الاعتراض عليه حيث يكون ذلك مبرّراً.
- 4
إبلاغ المُصدِر
يُبلَّغ المُصدِر أو المقترض بالتصنيف ومبرّراته.
- 5
النشر العام
يُنشر التصنيف — باستثناء التصنيفات الخاصة، إذ تتوقّف العملية عند الخطوة السابقة.
- 6
المراقبة المستمرة
تراقب الوكالة التصنيف؛ والتحضير الأولي الشامل يُخفّف عبء كل مراجعة سنوية.
سلالم تصنيف المُصدِرين طويلة الأجل
السلالم طويلة الأجل لوكالات التصنيف الثلاث الكبرى، جنباً إلى جنب.
| Moody’s | S&P | Fitch | المعنى | الدرجة |
|---|---|---|---|---|
| Aaa | AAA | AAA | قدرة قوية للغاية على الوفاء بالالتزامات | درجة استثمارية |
| Aa1 – Aa3 | AA+ – AA− | AA+ – AA− | قدرة قوية جداً | درجة استثمارية |
| A1 – A3 | A+ – A− | A+ – A− | قدرة قوية، مع شيء من التأثّر بالظروف المعاكسة | درجة استثمارية |
| Baa1 – Baa3 | BBB+ – BBB− | BBB+ – BBB− | قدرة كافية؛ يُرجَّح أن تُضعفها الظروف المعاكسة | درجة استثمارية |
| Ba1 – Ba3 | BB+ – BB− | BB+ – BB− | أقل عرضة للخطر على المدى القريب؛ تواجه شكوكاً كبيرة | درجة مضاربية |
| B1 – B3 | B+ – B− | B+ – B− | أكثر عرضة للخطر؛ تتوقّف القدرة على ظروف مواتية | درجة مضاربية |
| Caa | CCC | CCC | عرضة للخطر حالياً | درجة مضاربية |
| Ca | CC | CC | عرضة للخطر بدرجة عالية؛ التعثّر مرجّح | درجة مضاربية |
| C | C | C | عرضة للخطر بدرجة قصوى؛ التعثّر وشيك أو قائم | درجة مضاربية |
| — | SD / D | RD / D | تعثّر انتقائي أو عام | تعثّر |
المخاطر والتنقيط والتنظيم
قياس مخاطر الائتمان حيث البيانات شحيحة.
يتمتّع الشريكان بخبرة واسعة في إدارة المخاطر وفي تطبيق بازل 2 وبازل 3. وقد قدّمت أوريون الاستشارة لمصرف لبنان في أنظمة تصنيف القروض ومبادلة الديون بالعقارات، ولاتحاد المصارف العربية في بازل 2 والتصنيفات وإدارة المخاطر، وأدارت ورش عمل لمصارفه الأعضاء.
أصبح التنقيط الائتماني منصة قائمة بذاتها داخل المجموعة: إذ تُصدر Orion Scoring & Rating درجات تنقيط للمصارف والشركات وشركات التأمين والمقترضين الأفراد انطلاقاً من البيانات المالية المعيارية، مع وحدات للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية (ESG) وللتوافق مع أحكام الشريعة.
اقرأ المزيد
تصمّم أوريون نماذج مُفصّلة على قياس المُقرضين: نماذج تنقيط ائتماني للأفراد وتحليلات التعثّر قائمة على التعلّم الآلي لشركات التمويل الاستهلاكي، وتحليلات لأنشطة التسويق والعمليات في المصارف، ونظام تنقيط لمنتجات مصارف التجزئة، ونظام تنقيط لحوكمة الشركات قائم على القواعد يتكيّف مع كل قطاع. وكل نموذج موثّق لأغراض التحقّق من صلاحيته، ومشروح بلغة تستطيع لجنة الائتمان استخدامها — أي المتغيّرات تُحرّك الدرجة، ولماذا.
الترخيص والحوكمة
مؤسسات تثق بها الجهات الرقابية، ومجالس إدارة تحكم فعلاً.
تكتب أوريون نماذج الأعمال وتحصل على تراخيص التشغيل للمؤسسات المالية في ولايات قضائية مختلفة، وتساعد مجالس الإدارة على بناء الحوكمة التي يتوقّعها المُقرضون والجهات الرقابية: المواثيق، واللجان، والسياسات والإجراءات، والتقارير التي تجعلها واقعاً ملموساً.
اقرأ المزيد
كشف عمل الشركة مع تسعة عشر مصنّعاً لبنانياً عن مكامن الضعف ذاتها مرة تلو الأخرى: تركّز القرار، وتعاقب أجيال لم يُحسم، وسياسات مالية بدائية، وغياب مؤشرات الأداء. ويعالج عمل أوريون في مجال الحوكمة هذه المسائل مباشرة — ميثاق للحوكمة ولجان منبثقة عن مجلس الإدارة، وتفويض للمسؤوليات، وتخطيط للتعاقب، ومكافآت مرتبطة بالأداء، وسلّم رواتب عادل — لأنّ المستثمرين لن يموّلوا ما لا يرون أنه يُدار بحوكمة سليمة.